Pendle Price In India

Pendle (PENDLE) क्या है? आसान भाषा में Yield Trading की पूरी कहानी

Pendle दूसरे DeFi Protocols से कैसे अलग है?

इस सीरीज़ में Curve, Ether.fi और steakUSDC जैसे DeFi projects के बारे में हमने समझा कि yield कैसे कमाई जाती है।

Pendle एक अलग सवाल का जवाब देता है:

“मिलने वाली yield को trade कैसे किया जाए?”

Pendle का वर्तमान भाव लगभग $1.36 है, जबकि अप्रैल 2024 में इसका भाव लगभग $7.50 तक पहुँच गया था। यानी यह अपने पुराने शिखर से करीब 81.81% नीचे है।

2024 का यह दौर TIA, ETHFI, INJ और SEI जैसे कई tokens के लिए भी बहुत महत्वपूर्ण था।

लेकिन Pendle की खासियत यह है कि यह केवल एक सामान्य DeFi token नहीं है। यह एक yield-derivatives protocol है, जो 2024 के LRT boom के दौरान तेजी से बढ़ा था।

Pendle का मुख्य विचार: Yield को दो हिस्सों में बाँटना

Pendle का सबसे महत्वपूर्ण idea बहुत सरल है।

किसी भी yield देने वाले token को दो हिस्सों में बाँट दिया जाता है:

• PT (Principal Token) — मूल asset का हिस्सा, जिसे maturity पर underlying asset के रूप में वापस पाया जा सकता है।
• YT (Yield Token) — उस asset से भविष्य में मिलने वाली yield का अधिकार।

उदाहरण के लिए, मान लें आपके पास 1 stETH है और उससे लगभग 4% APY मिल रही है।

आप इसे Pendle पर deposit करते हैं। इसके बदले आपको:

1 PT-stETH + 1 YT-stETH

मिल सकता है।

PT को maturity तक रखने पर underlying asset वापस पाने का अधिकार मिलता है, जबकि YT आपको उस अवधि की yield पर exposure देता है।

PT और YT दोनों को अलग-अलग trade किया जा सकता है।

PT और YT खरीदने वाले users क्या चाहते हैं?

PT और YT अलग-अलग तरह के users के लिए उपयोगी हैं।

PT buyer discount पर underlying asset खरीदने की कोशिश करता है। इसे एक तरह के zero-coupon bond की तरह समझ सकते हैं।

YT buyer future yield पर speculation करता है। अगर yield बढ़ती है तो फायदा हो सकता है और अगर yield घटती है तो नुकसान हो सकता है।

इसके अलावा कोई user अपनी yield exposure को hedge करने के लिए भी PT और YT का उपयोग कर सकता है।

यही वजह है कि Pendle को “yield marketplace” कहा जाता है।

PRIME और JAAA जैसे yield-bearing tokens को भी Pendle पर trade किया जा सकता है।

2024 का LRT Boom Pendle के लिए इतना महत्वपूर्ण क्यों था?

अप्रैल 2024 में Pendle का भाव लगभग $7.50 तक पहुँचा।

उस समय Ethereum का EigenLayer restaking और LRT यानी Liquid Restaking Token narrative बहुत तेजी से बढ़ रहा था।

EigenLayer ecosystem में users को points मिलते थे और इन points के कारण restaking products में काफी interest आया।

Pendle इस trend से काफी लाभान्वित हुआ क्योंकि users Pendle पर LRT-based PT और YT positions trade करके future yield और points exposure हासिल कर सकते थे।

2024 में Pendle की TVL $6 अरब से अधिक तक पहुँच गई थी।

लेकिन जब LRT और points वाला boom कमजोर पड़ा, तो Pendle की TVL और PENDLE token का भाव भी नीचे आने लगा।

PENDLE token से protocol revenue कैसे जुड़ा है?

PENDLE holders अपने tokens को vePENDLE में lock कर सकते हैं।

इसके बदले उन्हें Pendle governance में भाग लेने और protocol fees से जुड़े rewards पाने का अवसर मिलता है।

यह मॉडल Curve के veCRV model से काफी मिलता-जुलता है।Pendle की मुख्य revenue source उसकी yield-trading fees हैं।

2024 के LRT boom के दौरान trading activity बहुत ज्यादा थी, इसलिए fees भी काफी बढ़ी थीं।बाद में TVL और trading activity घटने के साथ fees भी कम हुईं।

इसलिए PENDLE के लिए एक महत्वपूर्ण सवाल यह है:

क्या protocol से आने वाली fees इतनी होंगी कि token emissions और दूसरे incentives की लागत को लंबे समय तक justify किया जा सके?

Pendle का अगला बड़ा अवसर: RWA Yield

LRT boom के बाद Pendle के सामने एक नया अवसर दिखाई देता है — RWA और real-world yield products।

PRIME, USDe और दूसरे yield-bearing assets को Pendle पर लाया जा सकता है।

अगर आने वाले समय में RWA-based yield products का market बड़ा होता है, तो Pendle उनके लिए एक बड़ा yield marketplace बन सकता है।

JAAA, PRIME और USDGO जैसे products यह दिखाते हैं कि traditional financial assets को blockchain पर लाने की कोशिश बढ़ रही है।

अगर यह trend लंबे समय तक चलता है, तो Pendle को LRT boom के बाद भी एक नया और ज्यादा टिकाऊ उपयोग-मामला मिल सकता है।

भारत में PENDLE रखने वालों के लिए tax और compliance

भारत में PENDLE को Virtual Digital Asset यानी VDA के रूप में देखा जाता है।

लेख के अनुसार भारतीय users के लिए मुख्य बातें हैं:

• VDA gains पर 30% tax।
• लागू cess/surcharge और अन्य संबंधित tax।
• transactions पर 1% TDS।
• VDA losses को सामान्य रूप से दूसरी income के साथ adjust नहीं किया जा सकता।

Pendle पर PT और YT को खरीदने-बेचने में कई transactions हो सकते हैं। इसलिए tax records रखना और भी महत्वपूर्ण हो जाता है।

vePENDLE से मिलने वाली fees/rewards को भी record करना चाहिए।

क्रिप्टो खरीदने-बेचने के लिए FIU-पंजीकृत platforms का उपयोग करें। Fraud होने पर cybercrime.gov.in या 1930 पर शिकायत की जा सकती है।

Pendle के जरूरी technical terms

PT क्या है?

PT यानी Principal Token Pendle का वह हिस्सा है जो maturity पर underlying asset के principal से जुड़ा होता है।इसे आसान भाषा में future में underlying asset पाने वाली position की तरह समझ सकते हैं।

YT क्या है?

YT यानी Yield Token future yield पर अधिकार या exposure देता है।

Yield Trading क्या है?

Future में मिलने वाली yield को अभी trade करने की प्रक्रिया को yield trading कहा जा सकता है।

Zero-Coupon Bond क्या है?

यह ऐसा financial instrument है जिसे discount पर खरीदा जाता है और maturity पर face value मिलती है।

PT को इसका DeFi version समझा जा सकता है।

LRT क्या है?

LRT यानी Liquid Restaking Token। 2024 में EigenLayer restaking के कारण इस category में काफी तेजी आई थी और Pendle की growth को इससे फायदा हुआ।

vePENDLE क्या है?

PENDLE को lock करके मिलने वाला governance-oriented token representation vePENDLE कहलाता है।

Yield Marketplace क्या है?

Pendle का मुख्य विचार यही है कि users future yield को अलग-अलग तरीके से buy, sell और speculate कर सकें।

Pendle का AMM दूसरे AMM से कैसे अलग है?

Pendle के AMM की एक खास बात है — इसमें expiry date होती है।

Uniswap या Curve जैसे सामान्य AMM pools आम तौर पर किसी निश्चित maturity date पर समाप्त नहीं होते।Pendle के pools में एक specific maturity date हो सकती है।

Maturity आने पर:

• PT holders underlying asset claim कर सकते हैं।
• YT की value maturity पर समाप्त हो जाती है।

इसके बाद नई maturity date के साथ नए pools बनाए जा सकते हैं।इससे Pendle का AMM time value of money को अपने pricing model में शामिल करता है।

Pendle और Ethena USDe का संबंध

Pendle की growth में Ethena के USDe ने भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाई।

USDe एक ऐसा crypto-dollar product है जिसकी yield का संबंध delta-neutral strategies और perpetual futures funding rates से है।

USDe को Pendle पर trade किया गया और users YT-USDe के माध्यम से future yield पर speculation कर सकते थे।

इससे Pendle को एक और महत्वपूर्ण yield source मिला।यही Pendle की बड़ी ताकत है:

यह किसी एक yield source पर निर्भर रहने के बजाय अलग-अलग yield-bearing assets के लिए marketplace बनने की कोशिश करता है।

PENDLE की supply और unlock का क्या मतलब है?

लेख के अनुसार लगभग 172 करोड़ PENDLE circulating supply में हैं, जबकि total supply करीब 281.5 करोड़ है।

इसका मतलब लगभग 109.5 करोड़ tokens अभी unlock होने की प्रक्रिया में हैं।यह करीब 38.9% का संभावित unlock balance है।

यह MON या UB जैसे कुछ दूसरे tokens की तुलना में कम है, लेकिन फिर भी PENDLE investors के लिए महत्वपूर्ण है।

इसलिए PENDLE की tokenomics में इन चीजों पर नजर रखना जरूरी है:

• Team vesting
• Treasury allocation
• Ecosystem incentives
• Future token emissions
• Token unlock schedule
• Protocol fees से होने वाला buyback/burn

लेख के अनुसार Pendle protocol fees से PENDLE buyback-and-burn भी करता है। अगर protocol revenue मजबूत रहता है, तो यह नए token emissions के प्रभाव को कुछ हद तक कम कर सकता है।

Pendle वास्तव में कितना अलग है?

इस सीरीज़ के दूसरे DeFi projects अलग-अलग काम करते हैं।

Curve मुख्य रूप से liquidity और trading infrastructure देता है।

ETHFI staking/restaking ecosystem से जुड़ा है।

steakUSDC lending vault के माध्यम से yield कमाता है।

Pendle का मुख्य काम अलग है:

यह yield को trade करने की सुविधा देता है।

यही इसका सबसे बड़ा differentiator है।

कुछ नए protocols PT/YT या fixed-yield market से जुड़े features दे सकते हैं, लेकिन Pendle का first-mover advantage, brand और existing ecosystem इसके लिए एक competitive advantage बन सकते हैं।

हालाँकि यह advantage लंबे समय तक बना रहेगा या नहीं, यह अभी निश्चित नहीं है।

Sophisticated investors के लिए Pendle क्यों दिलचस्प है?

Pendle सामान्य crypto investor के लिए थोड़ा complex हो सकता है।

इसके प्रमुख use cases में शामिल हैं:

• PT arbitrage
• YT speculation
• vePENDLE governance
• Yield hedging
• Fixed-yield strategies

लेकिन educational perspective से Pendle बहुत महत्वपूर्ण है।

इसे समझने का एक अच्छा तरीका है:

Pendle DeFi में yield curve और interest-rate trading की शुरुआती दुनिया जैसा है।

TradFi में interest rates और future yield पर trade करने के लिए कई financial instruments मौजूद हैं। Pendle DeFi में इसी concept का एक शुरुआती version दिखाता है।

PT Arbitrage को आसान उदाहरण से समझें

मान लें:

1 stETH = $4,000

और Pendle पर December 2025 maturity वाला PT-stETH = $3,850 में मिल रहा है।

अगर कोई user PT-stETH $3,850 में खरीदता है और maturity पर 1 stETH claim करता है, तो उसे underlying asset के मूल्य में अंतर से return मिल सकता है।

यदि उस समय stETH की कीमत $4,000 हो, तो $3,850 से $4,000 का अंतर लगभग 3.9% है।छह महीने के हिसाब से इसे annualized return के रूप में लगभग 7.8% समझा जा सकता है।

यह example दिखाता है कि PT किस तरह fixed-income जैसी strategy दे सकता है।हालाँकि smart-contract और platform risks को पूरी तरह नजरअंदाज नहीं किया जा सकता।

YT में speculation का risk ज्यादा क्यों है?

YT का काम PT से बिल्कुल अलग है।

मान लें आपको लगता है कि stETH की APY 4% से बढ़कर 6% हो जाएगी।ऐसी स्थिति में YT खरीदकर आप future yield बढ़ने पर लाभ पाने की कोशिश कर सकते हैं।

लेकिन अगर yield आपकी उम्मीद के अनुसार नहीं बढ़ती या घट जाती है, तो YT की value तेजी से कम हो सकती है।

Maturity पर YT की value समाप्त भी हो सकती है।इसलिए YT को high-risk, high-reward yield speculation के रूप में समझना बेहतर है।

2024 के LRT season में कुछ users ने इसी तरह future points और yield बढ़ने की उम्मीद पर YT positions ली थीं।

vePENDLE और Pendle Wars

vePENDLE सिर्फ governance के लिए ही महत्वपूर्ण नहीं है।

Protocols अपने pools के लिए ज्यादा incentives पाने के लिए vePENDLE voting power को प्रभावित करने की कोशिश कर सकते हैं।

इस तरह का competition Curve के “Curve Wars” जैसा दिखाई देता है।

Penpie Pendle ecosystem में vePENDLE को aggregate करने वाली एक महत्वपूर्ण layer के रूप में काम करता है।

इसे Curve और Convex के संबंध से मोटे तौर पर समझा जा सकता है।

इससे Pendle ecosystem में कई layers बन जाती हैं:

Yield assets → PT/YT → Expiry AMM → vePENDLE → Incentives → Penpie

यही Pendle ecosystem को केवल एक सामान्य exchange से ज्यादा complex बनाता है।

PENDLE को monitor करने के चार जरूरी indicators

PENDLE में रुचि रखने वाले users को समय-समय पर चार मुख्य चीजें देखनी चाहिए।

1. Total TVL

Pendle के सभी pools में कुल TVL protocol की overall activity का महत्वपूर्ण indicator है।

2. नए pools

हर quarter में कितने नए yield assets और pools जुड़ रहे हैं?

इससे ecosystem expansion का पता चलता है।

3. vePENDLE Locking

कितना PENDLE lock होकर vePENDLE में जा रहा है?इससे governance participation और token locking को समझने में मदद मिलती है।

4. Protocol Revenue

Pendle की fees बढ़ रही हैं या घट रही हैं?यह business model की sustainability को समझने के लिए महत्वपूर्ण है।

इन indicators को 2024 के $6B+ TVL peak के साथ compare करना उपयोगी है। इससे पता चलता है कि आज की activity speculative boom की वजह से है या वास्तविक उपयोग की वजह से।

Pendle और TradFi Interest-Rate Derivatives में क्या समानता है?

Traditional finance में interest-rate derivatives का बहुत बड़ा market है।इसमें interest-rate swaps, futures, caps और floors जैसे instruments शामिल हैं।Pendle DeFi में इसी broad concept का एक शुरुआती रूप दिखाता है:

Future yield को trade करना।

जब TradFi में कोई investor future interest-rate movement पर position लेता है, तो conceptually यह Pendle के PT/YT model से कुछ हद तक मिलता-जुलता है।

इसी वजह से Pendle का long-term market potential बड़ा हो सकता है।लेकिन यह अभी केवल potential है। वर्तमान DeFi adoption उस संभावित market का छोटा हिस्सा है।

Pendle का cross-chain expansion

Pendle का 2025-26 roadmap Ethereum ecosystem से बाहर विस्तार करने की दिशा में बताया गया है।इसमें Arbitrum, Base, Mantle और संभावित Solana जैसे ecosystems का उल्लेख है।

Cross-chain expansion से Pendle को नए users, liquidity और yield-bearing assets मिल सकते हैं।

अगर भविष्य में Bitcoin-native DeFi या दूसरे ecosystems में yield markets विकसित होते हैं, तो Pendle के लिए नए opportunities बन सकती हैं।

लेकिन यह अभी future possibility है, इसे वर्तमान reality की तरह नहीं देखना चाहिए।

क्या Pendle DeFi में Yield Curve बना रहा है?

TradFi में yield curve अलग-अलग समय अवधि की interest rates को दिखाती है।

उदाहरण के लिए short-term और long-term interest rates को compare करके market expectations का अंदाजा लगाया जा सकता है।

Pendle में अलग-अलग assets और अलग-अलग maturity dates वाले pools इसी तरह की एक शुरुआती DeFi yield curve बनाने में मदद कर सकते हैं।

अगर अलग-अलग maturity वाले PT prices और implied yields को compare किया जाए, तो DeFi market में interest rates का एक rough picture बनाया जा सकता है।

अभी यह concept शुरुआती अवस्था में है, लेकिन DeFi के mature होने पर इसका महत्व बढ़ सकता है।

Pendle का अंतिम मूल्यांकन: बड़ा अवसर, लेकिन जोखिम भी

Pendle ने DeFi में एक अलग category बनाने की कोशिश की है:

Yield Trading Marketplace

2024 में इसकी $6B+ TVL और $7.50 के आसपास का PENDLE price इस concept में market interest दिखाते थे।लेकिन आज का price अपने पुराने peak से करीब 82% नीचे है।

इससे यह भी पता चलता है कि speculative TVL और वास्तविक long-term utility एक जैसी चीजें नहीं हैं।

Pendle का बड़ा future bet RWA yield, USDe, PRIME, JAAA जैसे yield-bearing assets और traditional finance की yield को DeFi में लाने पर है।

अगर RWA-based yield market तेजी से बढ़ता है, तो Pendle उसके लिए एक natural marketplace बन सकता है।

लेकिन इसे guaranteed success नहीं माना जा सकता।

Potential को potential और proven utility को proven utility की तरह देखना जरूरी है।

Pendle का आसान सार

Pendle एक ऐसा DeFi protocol है जो yield-bearing assets को PT और YT में बाँटकर future yield को trade करने की सुविधा देता है।

PT को broadly fixed-return या zero-coupon bond जैसी position के रूप में समझा जा सकता है, जबकि YT future yield पर speculation की सुविधा देता है।

लेख के अनुसार लगभग 172 करोड़ PENDLE circulating supply में हैं और total supply लगभग 281.5 करोड़ है। इसलिए future unlocks महत्वपूर्ण हैं।

PENDLE का वर्तमान भाव लगभग $1.36 है, जो अप्रैल 2024 के $7.50 peak से करीब 81.81% नीचे है।

2024 में EigenLayer और LRT points economy ने Pendle की TVL को $6B+ तक पहुँचाने में बड़ी भूमिका निभाई थी।

अब PRIME और USDe जैसे RWA और yield-bearing assets Pendle के लिए एक नया growth opportunity बन सकते हैं।

भारत में users को VDA taxation, 1% TDS, PT/YT transactions के records, vePENDLE से मिलने वाली fees और platform compliance जैसे मुद्दों का ध्यान रखना चाहिए।

Pendle की सबसे बड़ी खासियत क्या है?

Pendle इस सीरीज़ में एक ऐसी DeFi category को represent करता है जिसका मुख्य उद्देश्य yield कमाना नहीं बल्कि yield को trade करना है।

TradFi में future interest rates और yield पर trading एक बड़ा market है।

Pendle इसी concept को DeFi में लाने की कोशिश करता है।

इसी वजह से Pendle को DeFi की एक deeper financial layer के रूप में समझा जा सकता है।

लेकिन इसकी long-term success इस बात पर निर्भर करेगी कि speculative activity के बाद भी वास्तविक users, sustainable fees और नए yield-bearing assets कितनी मजबूती से ecosystem में बने रहते हैं।

अनिवार्य सूचना

यह पृष्ठ केवल जानकारी और शिक्षा के उद्देश्य से है। DeFi और yield-trading products में पूँजी का नुकसान हो सकता है।

PT/YT trading, smart contracts, liquidity, token prices और protocol mechanisms से जुड़े जोखिमों को समझे बिना transaction नहीं करना चाहिए।

लेख में दिए गए आंकड़े संकलन की तारीख के आधार पर हैं और समय के साथ बदल सकते हैं।

भारत में VDA income पर लागू tax rules, 30% tax, 1% TDS और अन्य संबंधित provisions को ध्यान में रखें। किसी भी transaction से पहले वर्तमान नियमों की पुष्टि करें।

केवल भरोसेमंद और FIU-पंजीकृत platforms का उपयोग करें। Crypto fraud होने पर cybercrime.gov.in या 1930 पर शिकायत की जा सकती है।

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